天然气概念股之关于金鸿控股的分析

  金鸿控股(000669.SZ)是一家自然气长输管谈及都市燃气管网的设立和运营商,交往遍及十余个省级区域。这是一个业务相对单一的上市公司。

  本年8月的书记显示:因本钱周转清贫,金鸿控股刊行的“中油金鸿能源000669股吧)投资股份有限公司2015年公司债券”(下称“15金鸿债”)未能依期偿付对于利息及相关回售金钱。

  不过,咱们合心的中枢并非金鸿债的后续兑付问题,他们们更甘愿历程财报加深对这家上市公司的大白。

  遵命申尽头类,A股燃气行业上市公司共有21家。中和明略讨论团队赏玩这21家上市公司后发掘,纯朴燃气销售、装置的上市公司或没有应收单据,或在中报年报中表露的应收单子为银行承兑单子。这畏惧意味着,纯洁燃气概略率以银行承兑票据为主。

  接下来咱们看一看除金鸿控股以外的存正在商业承兑单子的5家上市公司,它们告别为中天能源(600856.SH)、百川能源(600681.SH)、光正集体002524股吧)(002524.SZ)、南京公用(000421.SZ)、告成股份000407股吧)(000407.SZ)。

  中天能源有油品商业、海外油气田等生意,估计占比逾6成;百川能源出卖燃气具,2017年销售收入约占总收入的2成;光正群众有钢圈套工程与贩卖交易,二者推算贩卖占比约4成;南京公用有旅游任事、汽车出售与营运等营业,计算销售占比逾2成;乐成股份有制品油批发往还与塑料设立生意,二者盘算出卖占比逾3成。

  可见,上述5家上市公司均正在燃气主营业务除表存正在不可疏忽的其大家生意。这些其我们买卖都有或许产生商业承兑单子。那么接下来你们看看本期话题的主角,金鸿控股。恪守中报及年报表露,金鸿控股是从2015年年报起才有商业承兑单据的。

  因单子有效期为6个月,是以咱们有需要在商讨年报数据的同时,也思量中报数据。以下是金鸿控股2015年中报至2018年中报的票据处境:

  以是,大家们对比好奇的是,上市公司加倍是2017年中报所收到的商业承兑票据都是怎么形成的?

  正在回答贸易所2017年年报问询函的公告中,金鸿控股大白:罢手2016年12月31日,应收票据余额为1.02亿元,个中衡阳华菱连轧管有限公司(下称“衡阳华菱”)应收单据余额为8053万元,都为应收自然气售卖款。阻止2017年12月31日,应收单子余额为9489万元,其中衡阳华菱应收单据余额为9484万元,都为应收天然气售卖款。

  这里须要指出的是,衡阳华菱是华菱钢铁000932股吧)(000932.SZ)孙公司。莫非衡阳华菱2016年支拨银行承兑单子,尔后正在2017年又改换为贸易承兑单据?

  正在应收款之外,金鸿控股的其我应收款也有些许疑问。如2016年其全班人应收款2至3年、3年以上金额别离为1068万元、804万元,合计1872万元;只是到了2017年,3年以上的其他应收款果真高达2003万元,超过前一年二数据之和达131万元,这又是什么原因?

  “截止2014年12月31日,谁公司应收账款余额第又名单元为中节能宇宙天融环保科技有限公司(下称‘宇宙天融’),应收账款余额为5460万元,账龄1年以内;全部人公司年报外露的前五大客户并无宇宙天融,你公司对第五大客户的卖出额为3821万元,请全班人公司解释前五大客户披露是否有误。”

  对此,上市公司在解答书记中称:“全国天融2014年度完结收入1.02亿元,为公司第四大客户,因为统计上的轻松,没有正在公司前五大客户列表中列示出来。”这让人不禁好奇,金鸿控股何以产生云云浩大和缓呢?

  在2016年,中环装配(300140.SZ)宣告了收购文牍,拟发行股份购置天下天融100%股权。在该贸易报告书中,中环装置披露了世界天融2014年前五大提供商,集体境况如下所示:

  第一名的北京正实同创处境工程科技有限公司(下称“正实同创”)恰是金鸿控股子公司,如正在答复相知所2017年年报问询函的解答布告中,金鸿控股称,公司的环保来往由下属的北京正实同创及其子公司推广。

  只是,商业请示书中的6464万元与金鸿控股所表露的1.02亿元出入近3700万元,而另外四大提供商又与金鸿控股无合,这让人更添忧愁。

  叙起这个正实同创,咱们有需要给出更进一步的介绍:2014年1月22日,上市公司向北京世纪锦晨投资有限公司收购了正实同创51%的股权,收购价款1.2亿元。以彼时的收购价争论,其估值约为2.35亿元。

  不外,该事情仅在金鸿控股2013年、2014年年报中有流露,团体的收购细节并未以孤独的收购布告款式予以透露,而在2014年年报中,金鸿控股显现该次收购致使上市公司酿成8653万元商誉。年报亦流露,正实同创2014年1月22日至12月31日的交易收入、净利润分离为2.55亿元、4277万元。

  尔后在2015年9月7日,金鸿控股向江苏中赛情况科技有限公司及彭晓雷以 4.3亿元的价值收购正实同创49%股权,对应100%股权估值约为8.78亿元。溢价过高导致上市公司当期成本公积削减3.66亿元。

  在通告中,两名营业对方对目标公司实行业绩准许:2015年至2017年累计净利润不低于2.4亿元(合并利润扣除少数股东损益);年度净利润散布为:2015年0.6亿元、2016年0.8亿元、2017年1亿元。

  但是现实状态却是:正实同创2015年至2017年净利润实践竣工分辨为4576万元、3033万元、-1479万元,不断降下乃至折本,与应承的2.4亿元净利润收支高达1.79亿元。纵然如许,上市公司仍未对商誉计提减值,这也或将是一个不大不小的隐患。


发布时间:2019-01-09 22:07 发布者:admin